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奥飞数据 跨越式增长能否持续

时间:2017-10-25 09:48:45    来源:沈阳生活网    浏览次数:     字号:TT
沈阳生活网友情报道:

挂牌新三板的广东奥飞数据科技股份有限公司(简称:奥飞数据)拟转投A股。公司日前披露的招股说明书显示,拟在深交所创业板公开发行不超过1632万股。可以看到,奥飞数据自2014年开始扭亏,随后便开始了跨越式增长,但这样的增长能否持续也许还是未知数。

  会计基础被疑薄弱

  奥飞数据于今年3月20日发布公告称,公司前期会计差错更正及追溯调整公告的有关数据出现差错,因此列出了2014年和2015年年报、2016年中报中出现的错误表格。表格涉及流动资产、流动负债、资本公积、未分配利润、股东权益、营业成本、盈利利润、净利润等31项内容。

  其中,数据调整前后变化最大的为2014年年报。奥飞数据的“其他流动资产”一项,调整前为7.5万元,调整后为300.56万元,前后相差甚远;更正前该公司应交税费为41.5万元,调整后该数据接近80万元,前后相差也接近一倍;2014年末未分配利润为-32万元,调整后的数字为88万元,由负数改为正数。

  而在2012年11月,奥飞数据已对部分财报数据做过一次更改,当时调整内容包括调增其他流动资产、调减所得税费用、调减未分配利润、调增盈余公积等。有市场人士质疑认为,公司两度调整财务数据,不难看出公司会计基础薄弱,报表数据公信力大打折扣。

  过于依赖政府补助

  奥飞数据业绩快速增长背后,税收优惠、政府补助是其两大重要利润来源。而公司过度依赖税收优惠和政府补助受到市场诟病。可以看到,2014年奥飞数据税收优惠、政府补助占利润还为零。2015年便开始大幅增长,两项合计占利润总额比例上升至10.77%。2016年这一比例进一步上升,来自政府的补助出现爆发性增长,两项合计占比大幅增加至17.19%。有市场人士质疑,巨大税收优惠和政府补贴背后,公司真实的盈利能力难免让人产生疑问。

  该人士还指出,如果税收优惠和政府补贴稍有变化,公司盈利将大幅缩水。“虚假繁荣”背后,公司如何摆脱目前靠税收优惠和政府补助支撑业绩的现状才是关键。

  毛利率远低于同行

  从毛利率角度来看,奥飞数据的盈利能力在行业中只能算弱势。数据显示,奥飞数据2015年以来,IDC业务毛利率持续低于行业平均水平,考虑到竞争对手有自建机房和租赁机房等因素影响,自建机房的企业和公司更具可比性。就公司提供的数据来看,有自建机房的竞争对手毛利率均远高于公司,如光环新网(15.02 +0.40%,诊股)毛利率常年高于50%,其中2017年上半年毛利率高达57.38%。而公司同期仅为29.81%,有接近一倍的差距。公司表示,光环新网同时经营宽带接入服务和IDC及其增值服务,通过业务融合形成成本优势,使宽带使用成本降低,从而提高其IDC及其增值服务毛利率。

  而在业内人士看来,奥飞数据毛利率远低于可比上市公司的原因远不止如此。仅仅只是通过业务融合降低宽带使用成本,就可以达到高于公司近30个百分点的毛利率?显然不是那么简单。如果通过经营宽带接入服务就可以如此大幅提升盈利能力,那公司为何不提早进入宽带接入服务领域?竞争力不足,通过低价赢得市场或是原因之一。


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